白領以物換物抗金融海嘯

受到金融海嘯衝擊，上海白領近日流行以物換物，將手頭上用不著、不喜歡的物品，透過網站與他人交換，變廢為寶。近日網站上以物換物的信息數量急增，同時不少市民都選擇將中看不中用的奢侈品，換成平實、耐用的實用品。

上海人奢侈品換實用品

上海百姓網的負責人稱，自9月份起換物信息明顯增加，從原來每日數十條急增至每日逾百條，網站組織的換物活動，參加人數亦從十多人急增至數十人，並稱「有1/3的發帖人要求用奢侈品換實用品。」該負責人還分析，以前大家在網上換的主要是發卡、杯子等小件物品，現在越換越大，也越換越實在，數碼相機、PSP遊戲機、名牌手錶、包袋等都在換物的名單中。而網站易物趣的負責人則表示，最近三個月同城換物的信息增加逾三成。
上海的攝影發燒友孟先生在家中放滿各種鏡頭，不少都閒置在家，近日他用一套鏡頭，換到一套心儀已久的汽車音響。市民李女士則用名牌手袋，換到一輛單車及幾件外套。

81%受訪者投資失利

金融海嘯亦改變上海市民的消費模式，一項民調顯示，2,600名受訪者中，有81%的受調查者認為受到了金融風暴的影響，主要表現在投資暫時遭受了損失。調查發現，為了應對目前這場危機，受調查市民的首選是「減少大項以及其他不必要的支出」，佔58%。其次是「減少日常開支」，佔40%；再次是「減少外出旅遊」，佔37%；其餘依次是「減少吃請應酬」（33%）、「積極投入本職工作，避免換工作」（26%）。
上海《新聞晨報》


受金融海嘯影響，上海白領近期熱衷以物換物。互聯網

全球股市“泪别”恐怖十月 整月跌幅史上罕见

战战兢兢中，全球投资人总算送走了“恐怖十月”。

在信贷危机和经济形势恶化引发的恐慌情绪笼罩下，主要发达股市和新兴市场过去一个月都遭遇了史上罕见的跌幅。尽管在临近月末各国股市一度连续大涨，但不少市场在10月最后一天的大跌仍再次提醒投资人，寒冬并未结束，甚至可能刚刚开始。

昨天尾盘，覆盖亚太地区主要市场的MSCI亚太指数大跌2%，将10月的累计跌幅扩大至19%，为该项指数创立21年来的最大月跌幅。与此同时，截至昨日美股开盘前，覆盖23个发达市场的MSCI世界指数10月累计跌幅达到20%，为该指数1970年开始编制以来最大跌幅。

昨天最早结束交易的亚太股市中，日本股市大跌5%，日本央行降息以及政府推出2730亿美元追加经济刺激计划的利好，丝毫未能止住股市的跌势。此前三天连续飙升26%的反弹也戛然而止。累计本月，日股跌幅高达24%，创历史最大跌幅。

同样结束三连阳的还有中国香港股市，恒指在三天连涨30%之后，昨日收跌2.5%，同时也将月跌幅扩大到22%，为今年以来最大月跌幅。

中国内地股市10月惨跌。基准的上证综指昨收跌2.0%，至1728.79点，该指数10月份累计下跌了24.6%，创14年跌幅之最。

韩国股市昨日收高2.6%，本周大涨18.5%，创史上最大周涨幅，但即便如此，韩股10月仍累计下挫23%，为有史以来第二大单月跌幅。其他一些地区股市尽管周五收高，但10月累计仍大多出现两位数的跌幅。

欧洲三大股市昨日中盘多数下跌超过1%，终结了此前的三日反弹。截至昨日盘中，欧洲斯托克600指数10月累计跌16%，为1987年股灾以来最大跌幅。美股昨日开盘后小幅走低，道指早盘跌约0.6%，10月累计跌幅在15%左右。

市场人士指出，从当前股市的剧烈波动看，市场人气依然脆弱，不排除进一步下探的可能。不管是宏观的经济走势还是微观的企业盈利，近期都频频传来更多坏消息，令投资人对股市的看法难以大幅改观。

美国本周公布的三季度GDP出现七年来最大幅度的负增长，下一季度可能更糟，陷入衰退已成定局。同时，来自英国和德国等欧洲大国的零售和消费信心等关键指标，亦普遍跌至数十年乃至有史以来的低谷。日本央行昨天宣布将本财年经济增长预测降至仅为0.1%。

在新兴市场，危机的阴影不断蔓延。昨天有消息称，巴基斯坦已和IMF就一项96亿美元贷款原则上达成一致，成为最新一个向该组织求援的新兴经济体。此前，冰岛、乌克兰和匈牙利等国已经同IMF达成紧急援助协议。

新闻来源: 上海证券报 于November 01, 2008 20:34:26 敬请注意:新闻取自各大新闻媒体，观点内容并不代表本网立场！

深滬A股一年蒸發22萬億 內地每名股民輸38萬

內地股市自去年底暴跌，加上全球金融海嘯，全國逾5,000萬股民，一年來平均每人蝕38萬元。有「中國地產畢菲特」之稱的內地股神黃木順，更賬面蝕逾16億元身家；浙江一名銀行副行長沉迷炒股，甚至向客戶非法借貸7,000多萬元，最後身陷囹圄。

內地股市連日下跌，前日反彈後，昨日又再跌，上海和深圳股市分別下跌近2%和約1%，其中上海股市，距離去年歷史高位已跌逾70%。有統計指，內地股民損失慘重，每名股民一年平均蝕去38萬元（人民幣．下同）。
受中國人民銀行再度調低貸款利率刺激，前日上海及深圳股市回升逾2%及約2%。兩市總市值11.42萬億元。不過，與大約一年前，即去年11月6日中國石油上市當天、兩市總市值達33.62萬億元的最高峰相比，目前A股市值已蒸發逾22萬億元。在這241個交易日中，股市每日蒸發913億元。

每交易日平均蝕1577元

安徽一家證券行內，股民托著頭，看著股價發愁。路透社

目前，A股市場約有1.15億個股票賬戶，包括深滬股市，由於絕大多數股民同時擁有滬深兩個賬戶，推算目前A股股民約5,750萬戶，即每名股民在過去一年平均損失38萬元，平均每個交易日蝕去1,577元。去年10月16日，上海股市創6,124點歷史性新高後，至今一年時間，至昨日跌幅逾71.8%，許多人嚴重損手。滬綜指昨收市報1,728.79點，跌1.97%；深成指則收報5,839.33點，跌1.19%。昨日大批股民就上述新聞在網上發帖回應，有廣州網民說：「我虧了60萬元，高過平均數！」有深圳網友則稱「自己賠了3萬元，看來還是好運的！」
《廣州日報》/本報記者

個案一：成也地產股 敗也地產股
中國畢菲特身家縮水16億

有「中國地產畢菲特」之稱的內地股神黃木順，憑炒股，特別是地產股，去年以身家13.5億元躋身內地《新財富》雜誌的內地500富豪榜之一，被譽為「最牛散戶」。不過大市暴跌，股神也搖身一變成為大輸家，身家最少跌了逾16億元。
黃木順是潮州人，擁有澳洲國籍，據說他「第一桶金」，是早年在深圳做建築，炒地皮賺回來的；也有說法是炒股賺來。他主要利潤來自地產股，其後大舉買入泛海建設的股票，成為第一流通股股東。他投資的股票不多，通常長期持有，但一出手，即以倍數賺回來。但隨著股市急轉直下，黃持有的泛海建設、華茂股份、東華實業及北方國際的四隻股票，截至上月29日市值已蒸發逾16億元。
《廣州日報》/本報記者

個案二：借7800萬 蝕4000萬
副行長非法借錢炒股坐監

浙江義烏一名副行長，向客戶等非法借貸7,800萬元（人民幣．下同）炒股，最後虧損4,000多萬元，當他發現再無法翻身後，於44歲生日前先與妻子離婚，過完生日後，就向銀行辭職兼到公安局自首，目前正在過其牢獄生涯。
馮某是義烏農村合作銀行某支行副行長，前年股市漸暖，他憑藉自己的金融知識，沾手股市。他由去年中開始，不斷向客戶和舊同學借錢，謊稱有銀行客戶還款期已到，但籌不到錢，想借點錢周轉，還以高息利誘對方。先後向14人借了7,800萬元。今年初，他手上絕大部份股票都在蝕錢，虧蝕4,000多萬元，他徹底絕望後選擇自首，日前被法院以非法吸收公眾存款罪，判監4年兼罰款20萬。
新華網


股市風光不再！一名北京股民日前蹲在街頭捱飯盒。美聯社

广东省社科专家：北京奥运结束前赶紧逃离中国股市

“奥运之前股市估计不会大幅下挫，赚一点就跑，奥运期间可以观望一下，奥运结束前，逃离股市。”昨日，广东省档案馆举办的名人名家讲堂《中国证券市场的发育和发展对百姓生活的影响》上，广东省社会科学院现代化发展战略研究所研究员任志宏这样建议股民。

任志宏在讲座上为广大股民分析了中国股市的特点、以及本轮股市大落的原因和未来股民的机遇。

奥运前赚一点就跑

任志宏认为，本轮股市大落有六大原因，“市场近乎绝望；股权分制改革；奥运对经济的拉动作用已经透支完毕；人民币升值；外资各种途径进入中国；民间资本尤其储蓄资金进入股市。”

“在本轮过程中，制度性硬伤被炒家在需要时被无限放大，例如大小非，它确实是问题，但从中国股市诞生开始就存在，但抄家和股评家合作，在需要的时候放大大小非问题，让股民人心惶惶。”任志宏提醒股民，“从历次经验得出，当储蓄资金进入股市的时候就是股市见底的时候。”

奥运前后的股市究竟走向如何？任志宏分析：“奥运之前股市估计比较平稳，不会像之前那样大幅下挫了，股民看准了赚一点就跑，别贪心，奥运期间可以观望一下，奥运结束前，能逃就赶紧逃吧。其他的就准备长线作战了。”

入市三大信号

奥运之后，股市走向如何？老百姓何时可以入市？任志宏总结了中国历次股市周期，认为每次股市的高潮来临前都有三大特点，“第一，市场走到近乎绝望的地步，人人都对股市灰心‘别谈股市，谈到就烦’的时候，机会就来了。第二，可无限想象的重大事件预期，例如1992年小平南巡，1996年的香港回归，2008年的奥运。第三，市场制度性问题的突破。”因此他认为未来十年内，可能让牛市回归的事件应是大陆与台湾的两岸关系有突破性进展之时。

減產降供應中鋁急升

減產降供應中鋁急升
肖亞慶任董事長的中鋁受惠於預期減產將令鋁價上漲，股價急升。 資料圖片
【本報訊】中國有色金屬工業協會副會長文獻軍向路透社表示，因電力緊張導致鋁廠減產，預計今年全國原鋁產量約1450萬噸，較原先的預期減6.5%或100萬噸。受惠於預期減產將令鋁價上升，中國鋁業（2600）股價昨升6.24%，收報9.36元，為第二大升幅藍籌。
另一家通訊社彭博亦引述文獻軍表示，內地鋁冶煉商的減產至少會持續至9月，以減輕供應過剩及確保北京奧運會的電力供應。他表示，因全國性電力短缺，冶煉商一直被迫減產，部份出現虧損，更多生產商擔心未來數月環境可能惡化。
文獻軍坦言，因電力成本上升，鋁冶煉商今年首5個月利潤下跌逾36%，而因政府有可能再上調電價，料冶煉商利潤可能進一步下滑。目前電費約佔鋁生產商成本30至40%。報道指，包括中鋁、青銅峽鋁業及豫港龍泉鋁業等均同意減產。

摩通降目標價
高盛表示，內地鋁業於05年12月曾進行過類似舉動，惟最終沒有實際成效，故預料今次減產，對佔全國鋁生產約25%的中鋁影響並不顯著，故維持中鋁「購入」評級，目標價17元。摩通亦維持其「增持」評級，但目標價由24元下調至16元。

中國貿盈跌21% 遜預期人民幣升值壓力紓緩

中國貿盈跌21%　遜預期 人民幣升值壓力紓緩 【本報訊】中國海關總 署昨公佈，上半年內地貿易順差按年跌11.8%至990.3億美元，單計6月份亦跌 20.6%至213.5億美元，遜於市場預期的224億美元，反映經濟增長下滑風險增加 ，但人民幣升值壓力得以紓緩。　記者：羅嘉銘 金融專家普遍認同，計及實際 率升值和原材料上升因素，中國全年實際出口額增長或低至5%，呼籲人行適度放 寬從緊貨幣政策，增加企業低息信貸，減慢人民幣升值步伐，並加快出口退稅措施 出台，以力挽中小企經營日困的危機。 6月出口按年僅升17.6% 中國今年6 月份出口回落幅度最明顯，單月出口額僅1215.3億美元，按年雖升17.6%，卻遠 遜預期的23.4%，較5月份同比增幅銳減10.5個百分點，惟這或是今年「五一」 長假首次取消所致。 6月份進口額未能承接5月份按年40%的增幅，亦未符 預期升35%，僅增長31%至1001.8億美元；貿易順差為213.5億美元。上半年累 計出口額升21.9%至6666億美元，期內進口升30.6%至5675.7億美元，但貿易順 差990.3億美元，按年跌11.8%或淨減少132.1億美元，為07年全年的37.8%。 上 半年歐盟已成中國首名貿易夥伴，雙邊貿易額按年升27.7%至2021.4億美元。美 國排名第二，僅得1583.39億美元，升12.6%，遠遜於平均25.7%增幅。 海關總署認為，今年將延續出口放緩、進口增加的局面。發改委指歐美次按危機持續、東南亞低成本威脅，料今年中國對外貿易增長放緩至15%。 中 小企咬緊牙關的慘況已引起中央關注。國務院副總理王岐山上周造訪山東，並前赴 富士康（2038）等廠房考察。消息指，王氏調研的範圍包括人民幣升值、宏調對 企業影響及反洗黑錢與防熱錢流入，主因近日市傳境外熱錢「乘船」登陸後，再借 予財困的房產商套利。 　 放寬宏調壓力勢加劇 中 央有意轉舵，大行亦推波助瀾。渣打中國研究部主管王志浩指出，6月實際出口和 進口增幅僅7.1%和9%，惟因通脹未明顯下滑，全年實際出口增長或得5%，中央 面對放寬從緊的壓力勢將加劇。德銀大中華區首席經濟學家馬駿則料人民幣下半年 升幅減至2至3%。人民幣兌美元昨收報6.8428創新高，漲142點子。

中國中鐵中標68.38 億

財 話 短 說
▲ 中 國 中 鐵 （ 390 ） 公 佈 ， 旗 下中 鐵 四 局 、 中 鐵 三 局 、 中 鐵 十 局 及 中 鐵 二 局 ， 分 別 中 標 新 建 鐵 路 上 海 至 南 京 城 際 軌道 交 通 站 前 工 程 4 個 標 段 ， 中 標 價 合 計 68.38 億 元 人 民 幣 ， 約 佔 中 鐵 07 年 度 主 營業 務 收 入 的 3.82% 。

阿里巴巴追加投資20億淘寶

【本報訊】阿里巴巴（1688）母公司阿里巴巴集團董事會主席馬雲日前於杭州宣佈 ，集團對旗下淘寶網追加投資20億（人民幣．下同），而該筆投資「在5年內必須 花光，而且必須是投入在技術、創新、人才引進、生態鏈建設上面」，目標是打造 一個全新網絡零售商業模式和超越沃爾瑪的商業形態。
淘寶網於03年5月由 阿里巴巴集團斥資4.5億創立，05年10月第2次投資10億，迄今集團累積對淘寶 網投入資金達34.5億，今次是集團對該網站的第3次投資。淘寶網現為亞洲最大購 物網站，擁6200萬會員，每天成交額為2.5億。沃爾瑪07年交易額為3.5萬億， 而淘寶網則預期今年會錄得1000億交易額。
另外，高盛昨發表研究報告，將 阿里巴巴目標價由15元降至12元，該行指，成本上漲、信貸收緊及出口放緩等疲 弱大圍經濟因素，對阿里巴巴吸納GoldSupplier會員的衝擊超乎該行想像，該行 將第2季的GoldSupplier會員淨增長預測由2300名降至1200名。

中國鋁業 燃料價格上漲影響生產成本

【本報訊】早前曾因雪災停電及燃料價格上漲影響生產成本，須發出中期純利倒退 五成以上盈警的中國鋁業（2600），昨日再度表示，公司位於山西的兩家鋁廠電力 供應緊張，不過強調現時無重大影響。此外，發改委昨日批准該公司中州分公司的 年產70萬噸氧化鋁擴建項目。
隨步入夏季用電高 期，加上奧運會期日近，山西省經貿委曾於7月3日，就省內供電緊張，發佈電 力供應緊張的紅色預警，日期由7月3至8日，省政府及省電力公司於預警當日召 開會議，表示堅決限制「雙高」（高污染、高耗能）及五小企業用電，全力確保農 業、民生、重要及高危用戶用電，由於鋁廠屬高耗能行業，中鋁旗下兩家煉鋁廠（ 總年產量50萬噸）出現電力供應緊張亦在預料之中。
發改委在網站上披露， 已核准中鋁中州分公司的年產70萬噸氣化鋁擴建項目，該項目可充份利用河南低 鋁硅比鋁土礦，有助提高貧礦資源利用率，促進鋁工業可持續發展及降低中州分公 司的氧化鋁單耗成本。

港 3 個 成 年 人 1 個 炒 股

【 本 報 訊 】 港 人 投 資 股 票 成 風 ！ 自 港 股 經 歷 03 年 沙 士 「 谷 底 」 後 ， 股 民 數 目 隨 生 指 數 上 升 而 與 日 俱 增 。 據 港 交 所 （ 388 ） 進 行 調 查 顯 示 ， 每 三 位 成 年 人 中 ， 就 有 一 位 是 股 票 及 衍 生 產 品 投 資 者 ， 屬 近 20 年 以 來 新 高 ； 但 隨 生 指 數 從 高 位 下 滑 逾 30% ， 相 信 投 資 者 數 目 或 有 所 下 降 。

股 民 人 數 達 202 萬
港交 所 公 佈 《 個 人 投 資 者 調 查 2007 》 ， 在 去 年 11 月 16 日 至 今 年 1 月 15 日 共 訪 問 2292 人 ， 結 果 顯 示 ， 股 票 及 衍 生 產 品 投 資 者 的 比 例 達 35.8% ， 較 05 年 的 28.8% ，增 加 7 個 百 分 點 。
在 約 566 萬 個 成 年 人 中 ， 有 202.2 萬 人 （ 證 券 投 資 者 ） 在 受 訪 前 一 年 曾 買 賣 股 票 ， 佔 成 年 人 口 35.7% ； 而 有 32.4% 是 股 票 持 有 人 （ 現 時 「 貨 」 在 手 ） ， 所 持 價 值 中 位 數 為 10 萬 元 。
在證 券 投 資 者 中 ， 每 14 個 成 年 人 便 有 一 個 曾 投 資 窩 輪 ， 約 佔 成 年 人 口 7% 。 另 外 ， 每 63 人 便 有 1 人 是 衍 生 產 品 投 資 者 。 而 在 證 券 投 資 者 中 ， 有 85.7% 在 受 訪 前 一 年 內曾 買 賣 過 證 券 。
近 六 成 散 戶 採 網 上 交 易
至於 股 票 交 易 者 中 ， 58.8% 是 網 上 交 易 ， 較 05 年 的 38.5% 為 多 ； 只 透 過 銀 行 進 行 交易 的 佔 62.9% ， 亦 較 05 年 的 59.1% 多 ； 反 觀 只 透 過 經 紀 行 進 行 交 易 的 佔 22.6% ，較 05 年 的 30.8% 減 少 ， 反 映 銀 行 搶 奪 經 紀 行 不 少 客 源 。
投 資 者 買 賣 股 票 及 衍生 產 品 亦 轉 趨 頻 密 ， 其 中 股 票 投 資 者 在 07 年 12 個 月 內 的 證 券 交 易 宗 數 的 中 位 數 為 10 宗 ， 是 05 年 的 一 倍 。 每 名 證 券 交 易 者 （ 即 不 包 括 在 該 期 間 沒 有 進 行 買 賣 的 證 券投 資 者 ） 在 相 關 的 12 個 月 內 的 平 均 每 宗 證 券 交 易 金 額 的 中 位 數 為 3.5 萬 元 。
調 查 期 間 ， 典 型 的 香 港 個 人 證 券 投 資 者 是 42 歲 、 受 過 高 中 或 以 上 育 、 個 人 每 月 收 入 約 22500 元 、 家 庭 每 月 收 入 約 35000 元 。
港交 所 又 同 時 進 行 股 民 對 本 港 股 票 市 場 的 觀 感 調 查 ， 87% 受 訪 者 認 為 股 市 有 良 好 交 易資 訊 ， 較 05 年 的 80% ， 高 出 7 個 百 分 點 ； 另 有 80% 受 訪 者 認 為 市 場 上 有 足 夠 「 優質 股 」 供 人 投 資 ， 較 05 年 的 72% ， 高 出 8 個 百 分 點 。

客減競爭大賭股捱沽

股場放大鏡 歐陽風 濠 賭股昨日再急跌，導火線之一應該係銀河娛樂（027）本周一宣佈，裁減旗下澳門 兩間賭場共270名員工。銀娛聲明指，裁減金都娛樂場及總統娛樂場任職的本地及 非本地員工，當中包括場務經理、場務主任、莊荷主任、莊荷及保安員。金都及總 統屬銀河旗下城市娛樂場，集團旗艦則是星際娛樂場。 早前有消息指內地會 再收緊內地旅客往澳門，特別是針對政府官員，到6月開始廣東再收緊自由行後， 澳門遊客數量進一步下跌，賭場自然首當其衝。另一方面，澳門賭場越開越多，仲 要越開越豪，以夠大間為招徠，人家成個度假村形式搞賭，二線娛樂場之吸引力和 競爭力大減，呢個才是佢面對最大難題。

澳博招股難有佳績 澳 門賭業競爭惡化，同時客源增長有放緩趨勢，減省勞工成本變成唯一出路。昨日截 止招股的澳博（880），在眾多不利消息之下，招股反應難望有佳績，該公司以預 測08年PE介乎10.3倍至13.6倍間招股，其實唔算太貴。現時市況一般，若以中 間數定價，估值更低。 相比之下，兩隻同類股信德（242）及新濠（200） 預測08年PE分別為15倍及19.8倍，便顯得較為昂貴，既然市場資金可以較低價 錢買得到澳博，也就不難理解何以信德及新濠近期跌得如此慘烈。 信德昨日跌逾4%，新濠更挫逾9%。近一個多月以來，信德跌超過33%，新濠更慘跌44%。早知澳博上市會導致呢兩隻同系股股價大跌，市值唔見百幾億銀，大股東唔知仲係咪咁積極同澳博搞上市呢？

炒友Blog：A50剛破底

　未宜博反彈 appleeditor@yahoo.com.hk邱古奇 港股在假後追回外圍跌幅， 指收市跌397點，算是合理。昨日大市成交回增之外，另一特色是中型股跌幅相當 驚人，例如地產股中的新世界發展（017）及信置（083）分別跌5%及6%，美聯 （1200）更勁跌9.5%，收租股太古A（019）勁跌5.7%，也是近年少見的跌幅。 金融保險股似洗倉 除 了本地股捱沽，若干中資股也跌得甚勁，平保（2318）投資富通有手尾要跟已非 新聞，股價竟然都可以單日跌逾7%，另一保險股中保國際（966）亦要跌10%， 感覺上這些金融保險股似是被洗倉。除了保險股，A50中國基金（2823）要跌 5.9%，明顯跌凸周二內地A股跌幅，雖然該基金一向較A股有溢價，跌得如此急 的確少見。 以上市場現象，究竟有何示？理論上一線股大跌之後，二線股要追回跌幅，代表這一輪跌浪已步入中後期，但是一線港股包括控（005）日前才開始出現較大跌幅，之前其實是跑贏大市，二線股急跌現象也不知如何解釋。 內 地A股昨日早段曾出現過近2%的反彈，惟收市又打回原形。近日一些雜誌及內地 媒體不斷發表要穩住股市跌勢的文章，有點像早前減股票印花稅前，內地呼籲救市 文章百花齊放的情況，今次究竟是否又與上次一樣，為推出救市措施而「造勢」？ 救市言論嚇怕外資 日 前多份報刊引述最新一期《瞭望》一篇署名文章，建議救市措施包括引入平準基金 ，以及拓寬銀行資金進入股票市場的渠道等。根據文章論點，是要建立國家股票市 場預警系統，以保障股市運行的穩定性，當股價過度偏離實體經濟狀態時，股價和 實體經濟會面臨劇烈的調整，甚至引發經濟危機，又引用當年港府動用外基金干預股市為例子成立平準基金。 老 實說，以上文章在國內散戶眼中或有市場，但在國際投資者而言，睇完會被嚇一大 跳，原來內地有些人的思維，是如此可怕。股市永遠都會有超買及超賣的時候，何 謂偏離實體經濟，又由誰來判斷股市高低？當年港府入市買股票的背景又是甚麼？ 最離譜是引入銀行資金進股市，銀行體系出事誰來負責？這篇文章不提也罷。 附 圖為A50中國基金日線圖，昨以裂口大陰燭跌穿上月低位後，MACD熊差擴大，短 期跌勢或未完，惟RSI現水平仍高於6月中時，再跌或有機會營造底背馳，不過在 見底訊號未出現之前，未宜估底及博反彈。 Blog：http://yaukk.blogspot.com

慶鈴跌近「長城價」

一周兩件慶鈴汽車（1122）又快跌到落5年「長城」價，準備中線兜底。齋睇圖表，慶鈴5年半以，包括03年沙士慘淡期在內，收1蚊樓下月份，只得04年8月一次咁大把，集團每次調整，去到1蚊呢個長城價，就有支持，估計呢次都唔例外。
慶鈴NAV講緊上3蚊水平，上年底住近36億銀人仔現金，又無負債，每股淨現金講緊1.6元。慶鈴現價1.24元，仲低過每股淨現金值。
港股橫風橫雨，慶鈴呢類現金牛防風力有番咁上下。再講，呢期祖國貫徹節能減排政策，7月將會全面執行歐3排放法規，慶鈴商用車，食正呢條水，繼續支持08年度（12月底止）業績表現。慶鈴再跌，實1蚊兜底，就算博上番每股淨現金值1.6元，回報率講緊60%，非常吸引。

遠展防守力增強
遠東發展（035）年頭到家陣，跌近55%，日線圖14RSI，插到落20樓下，技術上睇，已經超賣。又集團08年半年度（9月底止），每股派息增加25%到5仙。就算08年度末期息，維持番07年度每股8仙水位，全年派息13仙，保守息率回報，都上到6厘。又若果遠展08年全年度派息，同樣keep住半年度25%增幅，講緊每股派息15仙，息率仲高達7厘。遠展防守力，正在增強。轉中短線，博遠展上番NAV2.9元，現價（2.05元）講緊要升41%，到時，遠展預期息率，仲係高企5厘水位。

一拖賤物鬥窮人

高彰坡FollowMe
(1)上周大市再試低位，哀鴻遍野。賤物鬥窮人，有錢執平貨，贏面大。又殘又靚之好股，推介第一拖拉（038），反彈目標2.69元，預期升幅可達59%。
一拖夠殘，殘在率先跌穿去年8月17日所創52周低位2.31元，上周插至1.67元，偏離幅度達27.7%。H股指數上周五雖低至11647，比52周低位10253，仍高出13%，可見一拖低殘程度。
一拖夠靚，靚在質優兼超值，簡析如下：
一、盈利能力正處強盛時期。一拖07年度（12月年結）盈利增1.5倍而達1.82億元（人民幣．下同），扣除出售交通銀行A股（滬：601328）所賺7378萬元，核心業務盈利仍高達1.08億元，增48%。
二、母公司刻意栽培。一拖去年表現最差一環是建築裝載機業務，因存貨與應收賬撥備問題，導致虧損7000萬元，但母公司有意將此類欠佳業務收購，並注入大有發展潛力的新資產以壯大一拖盈利基礎。一加一減，皆惠及一拖。

P/B低現金多
三、預測PE仍低。08年度盈利料再增10%至2億元，每股盈利0.268港元，PE僅6.3倍。
四、NAV吸引。一拖07年底NAV3.44港元，P/B只有0.49倍，與國際同業比較，非常偏低。
五、現金充裕。07年底手持現金6.25億元，每股0.84港元，佔股價近一半。
一拖基本因素夠靚之外，目前形勢有利低吸。一拖上周跌至1.67元，9RSI低至10邊緣，超賣到暈。究其原因，除大市氣氛偏淡外，基金不斷減持影響力更大。
大摩沽貨到尾聲
單是大摩，由6月13日起，連減4次，合共2041萬股，持股量低過5%，今後毋須披露。計到6月20日，大摩只持有1946萬股，以一拖6月24日成交突大增至3800萬股，而股價當日急挫9.5%計，相信大摩手上貨源所存無幾。
假如1.67元為今次調整底部，過去4個月一拖由5.79元下滑，累跌4.12元，幅度71%，相對H股指數同期由13573跌至11647，只跌14%，一拖跌到過龍。
一拖股價只要能返回黃金比率第1個反彈目標0.382倍，可見2.69元，屆時股價剛重越20日平均線，預測PE升回10倍（過去7年平均每月PE達62.4倍），再升空間仍然存在。
受惠三農政策
機遇可遇不可求。第一拖拉（038）不但遇上機遇，並能把握機遇，穩踞內地中大型拖拉機市場龍頭地位，值得在投資評級方面加分。
一拖的機遇是國家正全力推行「三農」政策，發展現代農業，在農業機械質量要求俱升之下，一拖食正條水，其品牌「東方紅」中大型拖拉機佔市率高達22%，榮獲「中國名牌」稱號實至名歸。
面對黃金機遇，一拖立即抓緊，去年配售6090萬股，作價3.95元，集資2.22億元（人民幣．下同），為研發新產品及提高質素做好準備。
一拖去年投入1.38億元動研發90個項目，完成32個，並成功研製180馬力輪式拖拉機，大量投產，打破依靠進口壟斷局面，管理決策值得一讚。
哈動回到起步位
(2)哈爾濱動力（1133）上周被沽至10.90元，返回FollowMe4月20日推介時起步位10.72元，值得翻兜博另一個強力反彈浪。

上次推介後，哈動扶搖直上，短短一個月內，升至16.86元，大漲57%。今回由10.90元起步，即使以黃金比率彈幅0.382倍推算，也可進至13.18元，升幅19%。
哈動經連續1個半月反覆向下後，上周見底時，9RSI低至25水平，與上次見10.72元時跌至24水平比較，十分接近，MACD熊差距僅拉闊至0.179，比上次0.292為窄，反映出今次雖跌而比上次為強，預計不會跌穿上次低位，現時博反彈，可快人一步，飲到頭啖湯。
哈動副董事長趙克非上周辭職，純因工作調動，對管理不會構成影響。

港交所未到撈底時

海歌f001連環炮
昨天港股期指結算，淡友早佔優勢，加上前晚美股大幅下挫，昨早亞洲股市全面「插水」，淡友推低指數結算全無難度。
事實上，指之跌幅比「正常」小，原因是好友在結算日自然全力托期指平均結算價，但這當中有潛在成本，因為部份轉倉至下月份的期指好倉會有較高成本。
海歌近日多番提醒讀者要特別留意期指未平倉合約總數（即所有月份）的變化，除因現貨成交淡靜未能反映好淡雙方的激烈戰況外，亦因為近日未平倉合約總數已悄悄急增，未平倉合約之水平與上月同時間已出現很大差別，意味港股後市不會平靜，以現時的整體環境看來，偏淡的情況料會持續。

大市成交縮 股價難大好
美股創年半新低，後市仍將反覆尋底，若從較寬的角度看，美股熊市的首個大幅反彈已在早前完成，道指11000關有很大機會失守。至於港股的經濟環境比美股好得多，但還欠「最後一跌」才能重新部署升浪。
港交所（388）昨收114.10元，跌1.63%，股價一度低於3月低位113元，報112.10元，股價在該水平出現反彈。近日「大摩」唱淡港交所並非股價下跌之原因，唱淡的效應只是令港交所的氣氛更淡，吸引更多沽盤，港股成交較前大幅縮減，港交所股價下跌已毋須另外找理由，反彈空間有限，下跌的空間還大，暫時並非吸納的時機。

洛鉬挫8%創新低大摩看6元

今非昔比
洛鉬挫8%創新低大摩看6元
資源股昨日慘淡收場，尤其去年熱炒焦點新股洛陽鉬業（3993），在「摩笛」追魂下，重挫逾8%至7.08元，是上市以來新低。

產量增幅遠遜預期
摩根士丹利發表報告，將洛鉬評級降為減持，目標價由10元狂削40%至6元。該行將洛鉬2008至2010年每股盈利預測下調23%。
大摩引述洛鉬管理層確認，公司今年的銷量，並不如早前所指示般強勁，加上公司開支急增，估計上半年業績會令市場失望。
大摩指出，在燃料價格急升的不利環境下，預期洛鉬成本將升逾20%；另集團管理層透露，未有申請開採牌照以增加產量，令今年產量增幅遠遜預期。大摩將洛鉬今年產量增長預測由35%下調至10%。
昨日共有121隻股份創一年新低，當中有四分之一是近兩年上市的新股。去年「賺錢王」阿里巴巴（1688）跌至11.58元，中鐵（390）亦低見6.1元，較招股價僅高5%。

港股共瀉1830點連跌四日

資金流走 港股連跌四日
共瀉1830點 市值蒸發1.4萬億

【本報訊】資金流走，港股勢危!淡友於「黑色星期五」再度發功，指跌431點，報22592點，全周埋單暴瀉1830點或7.52%，為三個月以來最慘烈的一周。雖然大市連跌四日，技術指標呈極度超賣訊號，惟基金大戶「要錢唔要貨」，過去一周中港相關基金已錄得13.8億美元（約108億港元）淨流出，專家指撤資潮未完，港股下周仍然偏淡，有機會考驗22000水平。
記者：黃武榮 劉美儀
美國上月通脹升至0.6%高於預期，本港時間昨晚11時半，控（005）及中移動（941）在美國預託證券（ADR）靠穩，前者折算報124.4元，較港收市高0.1元，後者則報105.5元，較港高0.5元。

中港兩地百億資金撤走
野村證券最新資料顯示，過去一周資金大舉撤出亞太股市，基金淨流出規模達109億元，而外國投資者一周內沽貨達218億元，同為近三個月以來最多。按地區分佈，中港相關基金撤資最多，與中國相關的基金一周錄得淨流出70億元，香港互惠基金亦有38億元流走。
跟蹤1.68萬億元亞洲基金的EPFR數據反映，單是本周首三個交易日，中國及港股基金分別錄得逾10億及2億美元淨流出，中港股市走資情況更有惡化迹象，尤其早前獲外資簇擁的A50中國（2823），周內沽壓沉重，三日已錄得逾8美元淨流出。
美電前日在倫敦外圍市場開始上升，最高曾見7.8176，惟昨日亞洲時段略為回軟，徘徊在7.8130水平，恆生銀行（011）財資市場主管黃偉鴻指，有資金開始流出市場迹象，惟規模不算很大，3個月拆息略升10點子至2.4厘，為二月下旬以來最高。
拆息抽高，本港加息機會提高，地產股首當其衝成為淡友狙擊首選，信置（083）、長實（001）及新地（016），一周累挫逾一成。港交所資料顯示，新地大股東郭氏三兄弟與其母鄺肖卿，周三以每股118.7元增持10萬股，涉資1187萬元。
H股指數昨挫309點或2.47%，一周跌幅達1300點或9.62%，收市報12213點。總結全周，港股市值共蒸發1.4萬億元，差不多為一間匯控（市值1.5萬億元）的金額。港股總成交昨減至593億元，即月期指由高水轉低水146點。

牛證首次延時交易打靶
重磅股中移動跌至高盛早前目標價105元，高盛昨將中移動從沽售名單中剔除，但維持沽售評級。該行指中移動估值未有根據已增加的競爭或監管挑戰作出調整，現價未完全反映風險因素。
昨日再有六隻牛證「打靶」，較特別是有三隻收回價22600的恆指牛證，於收市競價時段無辜被劏，為首次有牛熊證於收市競價時段被收回。晉裕環球資產管理投資研究部董事林偉雄稱，環球加息、美國通脹升溫及高油價等負面消息充斥市場，下周高盛及大摩公布季度業績倘不濟，一步利淡港股，或失守22000。
地產股跌勢加劇
股份：信置(083) 昨收報(元)：16.70
變幅(%)：-5.54 一周跌幅(%)：14.45股份：九倉(004) 昨收報(元)：35.50
變幅(%)：-1.66 一周跌幅(%)：10.69股份：新地(016) 昨收報(元)：113.60
變幅(%)：-2.24 一周跌幅(%)：10.34股份：長實(001) 昨收報(元)：113.00
變幅(%)：-3.09 一周跌幅(%)：10.25股份：恆隆(101) 昨收報(元)：25.90
變幅(%)：-1.15 一周跌幅(%)：9.28股份：新世界(017) 昨收報(元)：17.50
變幅(%)：-2.02 一周跌幅(%)：8.85股份：太古(019) 昨收報(元)：85.00
變幅(%)：-3.74 一周跌幅(%)：7.61股份：恆地(012) 昨收報(元)：50.70