米價急跌14%

生果日報 20080518

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日 本 出 售 倉 儲 進 口 糧
米 價 急 跌 14%
市 場 收 到 消 息 指 ， 美 國 准 許 日 本 把 積 存 的 美 國 大 米 轉 售 ， 令 米 價 下 跌 ， 有 望 可 穩 定 米 價 。 路 透 社困擾 全 球 的 糧 食 危 機 ， 出 現 戲 劇 性 轉 變 。 亞 洲 米 價 在 過 去 一 周 急 跌 14% ， 因 為 巿 場 得悉 美 國 已 准 許 日 本 出 口 積 存 倉 庫 的 150 萬 噸 一 級 美 國 大 米 ， 預 計 可 「 立 即 」 紓 緩 糧食 價 格 高 企 問 題 。 專 家 更 估 計 ， 米 價 更 可 能 在 本 月 底 前 回 落 一 半 。
今 年 多 國 爆 發 糧 荒 ， 米 價 大 幅 上 漲 ， 泰 國 呼 籲 民 眾 少 吃 米 飯 ， 菲 律 賓 人 要 輪 米 ， 連 美 英 都 曾 出 現 搶 購 大 米 潮 ， 但 日 本 原 來 積 存 了 大 量 美 國 稻 米 。
積 存 150 萬 噸 美 國 米
據世 界 貿 易 組 織 （ WTO ） 1993 年 結 束 的 烏 拉 圭 回 合 談 判 規 定 ， 日 本 有 義 務 向 產 稻 國家 開 放 市 場 ， 每 年 要 入 口 77 萬 噸 稻 米 ， 半 數 來 自 美 國 ， 其 餘 來 自 泰 國 和 越 南 ， 若未 經 出 產 國 同 意 ， 日 本 不 得 將 這 些 稻 米 出 口 轉 售 。 日 本 為 保 護 國 內 稻 農 ， 進 口 米 通常 存 放 在 倉 庫 ， 一 半 用 作 糧 援 捐 出 去 ， 一 半 積 存 至 米 質 變 質 ， 才 賣 給 國 內 當 作 牲 畜飼 料 。
迄 今 ， 日 本 積 存 了 150 萬 噸 美 國 大 米 ， 約 佔 全 球 貿 易 量 的 4.4% 。 日 本有 多 餘 米 ， 第 三 世 界 國 家 卻 為 無 米 發 愁 ， 為 紓 緩 危 機 ， 糧 食 專 家 不 斷 呼 籲 美 國 開 放在 日 本 的 「 隱 形 」 糧 倉 。 日 本 高 官 日 前 透 露 已 徵 得 美 國 同 意 ， 將 150 萬 噸 積 存 的 美國 大 米 轉 售 。 美 日 本 周 將 進 一 步 商 討 有 關 安 排 ， 部 份 大 米 用 作 糧 援 ， 部 份 出 口 轉 售。
料 米 價 月 底 回 落 一 半
美 國 華 盛 頓 全 球 發 展 中 心 （ Centre for Global Development ） 認 為 ， 美 日 開 放 糧 倉 ， 將 紓 緩 糧 價 高 企 ， 加 上 預 計 稻 米 下 季 豐 收 ，專 家 估 計 米 價 會 於 本 月 底 回 落 一 半 。 在 日 本 的 美 國 大 米 ， 預 計 有 40,000 至 60,000 噸 會 出 口 到 菲 律 賓 。 菲 律 賓 是 全 球 最 大 稻 米 入 口 國 之 一 ， 消 息 傳 出 ， 菲 律 賓 米 價 已立 即 回 落 。
英 國 《 泰 晤 士 報 》

洛 鉬 短 炒 見 12.6 元中 油 香 港短 線 睇 4.72 元

生果日報 20080518

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Follow Me ： 洛 鉬 短 炒 見 12.6 元
高彰坡
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1 ） 四 川 大 地 震 ， 天 愁 地 慘 ， 百 廢 待 興 ， 概 念 股 備 受 追 捧 ， 今 周 看 好 洛 陽 鉬 業 （ 3993 ） ， 短 期 目 標 12.60 元 ， 升 41% 。
入正 題 前 ， 講 講 波 羅 的 海 指 數 ， 波 指 周 五 晚 再 升 3.5% ， 一 周 升 幅 竟 達 12% ， 破 去 年 11 月 高 位 。 波 指 創 新 高 ， 上 周 推 介 的 中 外 航 運 （ 368 ） ， 實 係 肥 到 無 法 綁 鞋 帶 。上 周 設 目 標 價 6.43 元 ， 可 能 過 於 保 守 。
言 歸 正 傳 ， 重 建 急 需 大 量 資 源 物 料 ， 鉬 （ Molybdenum ） 是 其 中 一 種 。 鉬 屬 銀 白 色 金 屬 ， 主 要 用 於 鋼 鐵 行 業 ， 亦 用 作 煉 油 。
洛鉬 受 惠 國 際 大 形 勢 與 內 地 新 形 勢 ， 更 加 突 出 其 抵 買 程 度 。 Follow Me 5 月 4 日 副 選推 介 洛 鉬 前 收 8.67 元 ， 上 周 五 才 升 至 8.95 元 ， 僅 升 3.2% ， 落 後 大 市 ， 更 大 幅 落後 其 他 有 色 金 屬 股 。 最 佳 例 子 是 湖 南 有 色 （ 2626 ） ， 上 周 五 單 日 大 升 16% ， 收 3.33 元 ， 但 洛 鉬 同 日 只 升 3% ， 有 權 急 起 直 追 。

落 後 有 色 金 屬 股
洛 鉬 抵 買 理 由 ， 月 初 只 概 略 一 談 ， 今 補 充 如 下 ：
一、 盈 利 超 勁 。 洛 鉬 07 年 4 月 上 市 ， 招 股 書 預 測 07 年 度 （ 12 月 年 結 ） 上 半 年 盈 利不 少 於 9.5 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 結 果 錄 得 12.33 億 元 ， 超 額 30% ， 可 見 第 2 季進 度 靚 爆 鏡 。 全 年 盈 利 22.41 億 元 ， 勁 增 48% ， 每 股 盈 利 0.50 元 ， 增 17% 。 其 勁在 稅 前 盈 利 達 35.6 億 元 ， 付 稅 13.19 億 元 ， 稅 率 37% ， 稅 前 盈 利 計 ， 增 長 更 覺 出色 。
二 、 PE 偏 低 。 內 地 金 堆 城 鉬 業 （ 滬 ： 601958 ） 4 月 中 首 日 掛 牌 升 至 22.55 元 人 民 幣 ， 比 招 股 價 16.57 元 ， 大 升 36% 。 金 鉬 現 價 25.09 元 ， 高 過 招 股 價 51% ， 預 測 PE 22.4 倍 ， 另 一 內 地 掛 牌 同 類 股 東 方 鉭 業 （ 滬 ： 000962 ） ， 預 測 PE 更 高 達 72.3 倍 。 洛 鉬 現 價 預 測 PE 僅 11.5 倍 ， 平 到 痹 ， 相 對 湖 南 有 色 預 測 PE 16.7 倍 ， 洛 鉬 的 折 讓 亦 十 分 吸 引 。
坐 擁 55 億 有 利 擴 展
三 、 擴 展 力 強 。 洛 鉬 07 年 底 持 有 現 金 55.33 億 元 ， 不 會 呆 存 銀 行 收 息 ， 預 期 會 透 過 收 購 壯 大 盈 利 基 礎與 來 源 ， 例 如 目 前 正 積 極 發 展 鎢 產 品 業 務 ， 與 廈 門 鎢 業 組 合 營 企 業 ， 並 計 劃 自 設 鎢精 礦 生 產 線 。
四 、 見 底 回 升 。 今 年 3 月 跌 至 7.14 元 ， 比 去 年 10 月 高 21.40 元 ， 跌 達 14.26 元 或 67% 。 見 底 後 開 始 穩 步 回 升 ， 以 一 浪 高 一 浪 姿 態 向 上 推進 。 以 黃 金 比 率 0.382 倍 計 算 ， 其 第 一 個 反 彈 目 標 在 12.60 元 ， 並 可 挑 戰 50 周 平均 線 13.38 元 ， 屆 時 預 測 PE 扳 至 17.2 倍 ， 與 湖 南 有 色 PE 差 不 多 。
大 華 繼 顯 睇 得 特 別 好
洛陽 鉬 業 （ 3993 ） 基 地 在 河 南 ， 07 年 4 月 來 港 上 市 ， 凍 結 資 金 2970 億 元 ， 為 聯 交所 歷 來 H 股 上 市 凍 資 最 多 第 4 位 。 最 值 一 記 ， 是 路 演 反 應 極 佳 ， 認 購 率 高 達 94.5% ， 為 歷 來 新 股 上 市 之 冠 ， 且 吸 引 李 嘉 誠 、 李 兆 基 、 花 旗 、 星 洲 政 府 、 中 國 人 壽 （ 2628 ） 、 中 信 泰 富 （ 267 ） 與 長 實 （ 001 ） 等 大 戶 與 財 團 入 股 。
上 月 26 日 為 期 一 年 禁 售 期 屆 滿 ， 但 過 去 3 周 成 交 共 1.7 億 股 ， 佔 發 行 股 本 13% ， 其 間 並 無 大 手 上 板 ， 相 信 李 嘉 誠 或 李 兆 基 等 大 戶 未 有 減 持 行 動 。
洛鉬 上 市 備 受 重 視 ， 與 本 身 條 件 獨 特 有 關 。 擁 有 亞 洲 最 大 鉬 礦 ， 絕 不 簡 單 ， 大 行 對 洛鉬 多 予 好 評 ， 其 中 大 華 繼 顯 最 樂 觀 ， 推 介 買 入 ， 目 標 價 18 元 ， 預 期 翻 一 番 。

2） 中 油 香 港 落 後 追 得 過
上 周 油 股 有 景 ， 獨 中 油 香 港 （ 135 ） 暫 未 瞓 醒 ， 落 後 追 得 過 ， 博 私 有 化 概 念 有 朝 一 日 取 得 「 共 識 」 ， 可 食 大 茶 飯 ， 短 線 睇 4.72 元 ， 升 22% 。
中油 香 港 由 中 石 油 總 公 司 持 有 52.7% ， 與 中 石 油 （ 857 ） 同 出 一 系 ， 差 別 在 市 值 相 距極 大 ， 中 油 香 港 市 值 187 億 元 ， 但 中 石 油 H 股 已 高 達 2440 億 元 。
「 小 弟 弟 」 不 如 收 埋
在 母 公 司 心 目 中 ， 中 油 香 港 與 中 石 油 份 量 懸 殊 ， 與 其 再 花 精 力 照 顧 這 個 「 小 弟 弟 」 ， 不 如 將 之 乾 脆 收 埋 ， 而 且 中 油 香 港 基 本 條 件 的 確 相 當 吸 引 ， 現 價 預 測 PE 只 有 7.1 倍 ， P/B 1.23 倍 ， 相 對 中 石 油 預 測 PE 12.3 倍 、 P/B 2.58 倍 ， 將 之 私 有 化 歸 入 旗 下 ， 屬 「三 贏 」 之 局 。
以 52 周 高峯 7 元 回 至 3.31 元 計 ， 其 黃 金 比 率 彈 幅 0.382 倍 目 標 在 4.72 元 ， 加 上 走 勢 圖 出 現 「 黃 金 交 叉 」 ， 上 車 合 時 。

中鋁趁染藍買貨

生果日報 20080518

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基 本 攻 略 ： 轉 入 大 型 上 落 巿
姚浩然
基 本 攻 略
四川 省 上 周 一 發 生 7.8 級 地 震 ， 地 震 威 力 強 大 ， 造 成 嚴 重 傷 亡 。 受 今 次 地 震 所 影 響 ，內 地 股 巿 於 上 周 二 一 度 急 跌 約 2% ， 但 周 三 已 大 幅 反 彈 逾 2% ， 全 部 收 復 周 二 的 失 地。 若 與 今 年 年 初 發 生 半 世 紀 以 來 最 嚴 重 雪 災 相 比 ， 今 次 大 地 震 對 內 地 股 巿 所 帶 來 負面 影 響 較 輕 微 。
筆 者 認 為 ， 年 初 發 生 的 雪 災 集 結 在 不 少 中 部 城 巿 ， 令 多 條 南北 主 要 運 輸 幹 道 中 斷 ， 嚴 重 阻 礙 了 物 資 的 運 送 ， 不 少 廠 房 因 而 停 產 ， 對 製 造 業 造 成較 大 破 壞 ， 亦 會 拖 低 經 濟 增 長 的 步 伐 。 而 今 次 發 生 大 地 震 的 地 區 並 非 主 要 工 業 重 鎮， 預 計 對 整 體 經 濟 生 產 總 值 的 影 響 輕 微 ； 但 該 區 為 生 豬 的 出 產 地 之 一 ， 預 期 生 豬 供應 短 缺 下 ， 對 內 地 通 脹 仍 會 構 成 壓 力 。
部 份 巿 場 人 士 預 期 ， 這 次 地 震 發 生 後中 央 所 施 行 的 緊 縮 貨 幣 政 策 或 會 略 為 鬆 一 鬆 。 然 而 ， 受 食 品 價 格 大 幅 上 升 的 影 響 ，內 地 剛 公 佈 的 4 月 份 消 費 物 價 指 數 上 升 8.5% ， 較 3 月 份 上 升 8.3% 有 所 反 彈 ， 高 於巿 場 預 期 ， 顯 示 通 脹 情 況 仍 未 改 善 。 筆 者 相 信 中 央 仍 會 以 壓 抑 通 脹 為 首 要 目 標 ， 在 4 月 份 消 費 物 價 指 數 公 佈 後 ， 中 國 人 民 銀 行 隨 即 宣 佈 上 調 存 款 準 備 金 率 0.5 個 百 分點 至 16.5% 的 新 高 位 ， 已 顯 示 了 中 央 壓 抑 通 脹 的 決 心 非 常 大 。

中 鋁 趁 染 藍 買 貨
因此 ， 筆 者 預 期 ， 在 消 費 物 價 指 數 未 有 顯 著 回 落 前 ， 中 央 把 緊 縮 貨 幣 政 策 放 鬆 的 機 會並 不 大 ， 極 其 量 只 是 對 與 災 區 重 建 有 關 的 貸 款 放 鬆 ， 而 不 是 全 面 放 寬 宏 調 。 在 出 口顯 著 放 緩 及 防 止 大 量 資 金 流 入 中 國 的 情 況 下 ， 筆 者 估 計 人 民 銀 行 短 期 採 取 不 對 稱 式的 加 息 空 間 較 小 ； 在 奧 運 前 穩 定 勝 於 一 切 ， 估 計 當 局 會 繼 續 透 過 調 高 存 款 準 備 金 率來 收 緊 銀 根 。 內 地 需 繼 續 奉 行 從 緊 貨 幣 政 措 ， 短 期 將 限 制 了 內 地 A 股 及 港 股 的 升 幅。
不 過 ， 美 元 兌 日 圓 匯 價 持 續 強 勢 ， 有 利 亞 洲 區 內 股 巿 走 勢 ， 亦 令 港 股 下 跌 空 間 有 限 。 港 股 經 過 4 月 份 大 幅 回 升 後 ， 有 可 能 轉 入 大 型 上 落 巿 格 局 ， 恆 指 在 100 及 250 日 平 均 線 （ 約 24600 點 附 近 ） 應 有 不 俗 支 持 ， 徘 徊 區 間 介 乎 24600 點 至 26300 點 之 間 。
中 國 鋁 業 （ 2600 ） 首 季 純 利 只 有 11.7 億 元 人 民 幣 ， 僅 為 07 年 度 全 年 盈 利 的 11.42% ， 表 現 遜 於 預 期 。 不 過 ， 隨 著 鋁 價 回 升 及 其 產 能 不 斷 增 加 ， 08 年 第 二 季 度 盈 利 可 望 有 改 善 。 集 團 以 約 41.7 億 元人 民 幣 投 得 母 公 司 及 中 色 科 技 持 有 的 6 家 公 司 權 益 ， 有 助 提 高 其 生 產 力 。 集 團 將 於下 月 加 入 成 為 恆 指 成 份 股 ， 預 料 指 數 基 金 將 要 入 巿 吸 納 ， 形 成 上 升 動 力 ， 可 考 慮 在 13.4 元 附 近 吸納 ， 以 15 元 為 目 標 ， 止 蝕 12.4 元 。 姚 浩 然 時 富 資 產 管 理 聯 席 董 事
作 者 之 客 戶 目 前 持 有 中 國 鋁 業 （ 2600 ） 股 份 。