慶鈴跌近「長城價」

一周兩件慶鈴汽車（1122）又快跌到落5年「長城」價，準備中線兜底。齋睇圖表，慶鈴5年半以，包括03年沙士慘淡期在內，收1蚊樓下月份，只得04年8月一次咁大把，集團每次調整，去到1蚊呢個長城價，就有支持，估計呢次都唔例外。
慶鈴NAV講緊上3蚊水平，上年底住近36億銀人仔現金，又無負債，每股淨現金講緊1.6元。慶鈴現價1.24元，仲低過每股淨現金值。
港股橫風橫雨，慶鈴呢類現金牛防風力有番咁上下。再講，呢期祖國貫徹節能減排政策，7月將會全面執行歐3排放法規，慶鈴商用車，食正呢條水，繼續支持08年度（12月底止）業績表現。慶鈴再跌，實1蚊兜底，就算博上番每股淨現金值1.6元，回報率講緊60%，非常吸引。

遠展防守力增強
遠東發展（035）年頭到家陣，跌近55%，日線圖14RSI，插到落20樓下，技術上睇，已經超賣。又集團08年半年度（9月底止），每股派息增加25%到5仙。就算08年度末期息，維持番07年度每股8仙水位，全年派息13仙，保守息率回報，都上到6厘。又若果遠展08年全年度派息，同樣keep住半年度25%增幅，講緊每股派息15仙，息率仲高達7厘。遠展防守力，正在增強。轉中短線，博遠展上番NAV2.9元，現價（2.05元）講緊要升41%，到時，遠展預期息率，仲係高企5厘水位。

一拖賤物鬥窮人

高彰坡FollowMe
(1)上周大市再試低位，哀鴻遍野。賤物鬥窮人，有錢執平貨，贏面大。又殘又靚之好股，推介第一拖拉（038），反彈目標2.69元，預期升幅可達59%。
一拖夠殘，殘在率先跌穿去年8月17日所創52周低位2.31元，上周插至1.67元，偏離幅度達27.7%。H股指數上周五雖低至11647，比52周低位10253，仍高出13%，可見一拖低殘程度。
一拖夠靚，靚在質優兼超值，簡析如下：
一、盈利能力正處強盛時期。一拖07年度（12月年結）盈利增1.5倍而達1.82億元（人民幣．下同），扣除出售交通銀行A股（滬：601328）所賺7378萬元，核心業務盈利仍高達1.08億元，增48%。
二、母公司刻意栽培。一拖去年表現最差一環是建築裝載機業務，因存貨與應收賬撥備問題，導致虧損7000萬元，但母公司有意將此類欠佳業務收購，並注入大有發展潛力的新資產以壯大一拖盈利基礎。一加一減，皆惠及一拖。

P/B低現金多
三、預測PE仍低。08年度盈利料再增10%至2億元，每股盈利0.268港元，PE僅6.3倍。
四、NAV吸引。一拖07年底NAV3.44港元，P/B只有0.49倍，與國際同業比較，非常偏低。
五、現金充裕。07年底手持現金6.25億元，每股0.84港元，佔股價近一半。
一拖基本因素夠靚之外，目前形勢有利低吸。一拖上周跌至1.67元，9RSI低至10邊緣，超賣到暈。究其原因，除大市氣氛偏淡外，基金不斷減持影響力更大。
大摩沽貨到尾聲
單是大摩，由6月13日起，連減4次，合共2041萬股，持股量低過5%，今後毋須披露。計到6月20日，大摩只持有1946萬股，以一拖6月24日成交突大增至3800萬股，而股價當日急挫9.5%計，相信大摩手上貨源所存無幾。
假如1.67元為今次調整底部，過去4個月一拖由5.79元下滑，累跌4.12元，幅度71%，相對H股指數同期由13573跌至11647，只跌14%，一拖跌到過龍。
一拖股價只要能返回黃金比率第1個反彈目標0.382倍，可見2.69元，屆時股價剛重越20日平均線，預測PE升回10倍（過去7年平均每月PE達62.4倍），再升空間仍然存在。
受惠三農政策
機遇可遇不可求。第一拖拉（038）不但遇上機遇，並能把握機遇，穩踞內地中大型拖拉機市場龍頭地位，值得在投資評級方面加分。
一拖的機遇是國家正全力推行「三農」政策，發展現代農業，在農業機械質量要求俱升之下，一拖食正條水，其品牌「東方紅」中大型拖拉機佔市率高達22%，榮獲「中國名牌」稱號實至名歸。
面對黃金機遇，一拖立即抓緊，去年配售6090萬股，作價3.95元，集資2.22億元（人民幣．下同），為研發新產品及提高質素做好準備。
一拖去年投入1.38億元動研發90個項目，完成32個，並成功研製180馬力輪式拖拉機，大量投產，打破依靠進口壟斷局面，管理決策值得一讚。
哈動回到起步位
(2)哈爾濱動力（1133）上周被沽至10.90元，返回FollowMe4月20日推介時起步位10.72元，值得翻兜博另一個強力反彈浪。

上次推介後，哈動扶搖直上，短短一個月內，升至16.86元，大漲57%。今回由10.90元起步，即使以黃金比率彈幅0.382倍推算，也可進至13.18元，升幅19%。
哈動經連續1個半月反覆向下後，上周見底時，9RSI低至25水平，與上次見10.72元時跌至24水平比較，十分接近，MACD熊差距僅拉闊至0.179，比上次0.292為窄，反映出今次雖跌而比上次為強，預計不會跌穿上次低位，現時博反彈，可快人一步，飲到頭啖湯。
哈動副董事長趙克非上周辭職，純因工作調動，對管理不會構成影響。

港交所未到撈底時

海歌f001連環炮
昨天港股期指結算，淡友早佔優勢，加上前晚美股大幅下挫，昨早亞洲股市全面「插水」，淡友推低指數結算全無難度。
事實上，指之跌幅比「正常」小，原因是好友在結算日自然全力托期指平均結算價，但這當中有潛在成本，因為部份轉倉至下月份的期指好倉會有較高成本。
海歌近日多番提醒讀者要特別留意期指未平倉合約總數（即所有月份）的變化，除因現貨成交淡靜未能反映好淡雙方的激烈戰況外，亦因為近日未平倉合約總數已悄悄急增，未平倉合約之水平與上月同時間已出現很大差別，意味港股後市不會平靜，以現時的整體環境看來，偏淡的情況料會持續。

大市成交縮 股價難大好
美股創年半新低，後市仍將反覆尋底，若從較寬的角度看，美股熊市的首個大幅反彈已在早前完成，道指11000關有很大機會失守。至於港股的經濟環境比美股好得多，但還欠「最後一跌」才能重新部署升浪。
港交所（388）昨收114.10元，跌1.63%，股價一度低於3月低位113元，報112.10元，股價在該水平出現反彈。近日「大摩」唱淡港交所並非股價下跌之原因，唱淡的效應只是令港交所的氣氛更淡，吸引更多沽盤，港股成交較前大幅縮減，港交所股價下跌已毋須另外找理由，反彈空間有限，下跌的空間還大，暫時並非吸納的時機。

洛鉬挫8%創新低大摩看6元

今非昔比
洛鉬挫8%創新低大摩看6元
資源股昨日慘淡收場，尤其去年熱炒焦點新股洛陽鉬業（3993），在「摩笛」追魂下，重挫逾8%至7.08元，是上市以來新低。

產量增幅遠遜預期
摩根士丹利發表報告，將洛鉬評級降為減持，目標價由10元狂削40%至6元。該行將洛鉬2008至2010年每股盈利預測下調23%。
大摩引述洛鉬管理層確認，公司今年的銷量，並不如早前所指示般強勁，加上公司開支急增，估計上半年業績會令市場失望。
大摩指出，在燃料價格急升的不利環境下，預期洛鉬成本將升逾20%；另集團管理層透露，未有申請開採牌照以增加產量，令今年產量增幅遠遜預期。大摩將洛鉬今年產量增長預測由35%下調至10%。
昨日共有121隻股份創一年新低，當中有四分之一是近兩年上市的新股。去年「賺錢王」阿里巴巴（1688）跌至11.58元，中鐵（390）亦低見6.1元，較招股價僅高5%。

價指數升5.7% 米油加幅近4成

物價指數升5.7%　米油加幅近4成
97高通脹苦日子重來

統計處公佈5月份綜合消費物價指數，食米價格加幅達39.9%。　韋志滿攝【本報訊】本港通脹惡化越來越嚴重，政府統計處昨日公佈5月份綜合消費物價指數，與去年同期比較上升5.7%，是10年半以來新高，正式標誌 回到97年時的高通脹日子。旅遊費用、私人房屋租金及外出用膳費用升幅擴大， 是導致上月份通脹上升的三大元凶，其中生活必需品，米、食油加幅達39.9%及 36%。衣食住行樣樣加，經濟學者形容，現時升斗市民面對的生活壓力遠較97年 時大，料年底通脹將升至雙位數字。　記者：盧文烈
統計處公佈5月份本港 通脹率是5.7%，較4月份上升0.3個百分點。對上一次通脹率升至5.7%，是 1997年10月。統計處表示，5月份通脹較4月高，主要原因是旅遊費用、私人房 屋租金及外出用膳費用升幅擴大，以旅遊費用為例，4月份的消費物價指數按年升 幅是4.3%，到5月已急升至11.4%。
各類消費項目之中，仍以食品價格升幅 最瘋狂。豬肉一年間價格上升56.8%、牛肉升50%、罐裝肉類升45.7%。米及食油 在4月份的按年升幅，分別是24.5%及29%，但到5月份卻急升至39.9%及36%， 升幅頗為驚人。
食品價格之中，食油也加價36%。通脹持續惡化，市民買更頭痛。衣食住行樣樣加
政 府發言人表示，由於環球食品價格波動和內部需求引致的通脹壓力上升，通脹展望 頗為不明朗，但相信財政預算案公佈的各項措施有助降低08年後期的整體通脹。
中文大學經濟系副 授關焯照表示，內地突然調高成品油價格及電費，勢必令本港通脹問題火上加油， 他預計，本港通脹率到年底可能會升至雙位數字，而全年通脹率則高達7至8%。
本 港通脹率已正式返回97年高通脹的年代，關焯照形容，現時小市民面對的生活壓 力，較97年時有過之而無不及，原因是97年時通脹上升，主要由樓市帶動，而現 時則衣食住行樣樣加，再加上企業加薪幅度遠較97年低，市民更是百上加斤，「家通脹帶畀基層市民壓力，可能係呢十幾廿年最大」。
香 港餐飲聯業協會會長黃家和表示，食材價格急升，食肆過去半年加價15%，料加風 將持續，「即使唔加價，食物份量都可能縮水」。中原地產研究部聯席董事黃良昇 指出，私人房屋租金不斷上升，而且越升越快，今年首5個月累積升幅已達12%， 「睇唔到乜理由唔會繼續升」。
資料來源：統計處
本港通脹率變化

各類消費物價指數升幅
類別：食品（不包括外出用膳）
5月份消費物價指數按年升幅：19.2%‧豬肉
5月份消費物價指數按年升幅：56.8%‧牛肉
5月份消費物價指數按年升幅：50.0%‧罐裝肉類
5月份消費物價指數按年升幅：45.7%‧米
5月份消費物價指數按年升幅：39.9%‧食油
5月份消費物價指數按年升幅：36.0%類別：旅遊費用
5月份消費物價指數按年升幅：11.4%類別：私人房屋租金
5月份消費物價指數按年升幅：8.0%類別：電力、燃氣及水
5月份消費物價指數按年升幅：6.9%類別：外出用膳
5月份消費物價指數按年升幅：6.4%類別：雜項物品
5月份消費物價指數按年升幅：5.1%類別：交通
5月份消費物價指數按年升幅：2.0%類別：衣履
5月份消費物價指數按年升幅：1.9%類別：煙酒
5月份消費物價指數按年升幅：0.5%資料來源：統計處
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●衣食住行樣樣加，銀紙變得唔見使，你有甚麼解決方法？

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旺角格價一款椰漿差價144%

旺角格價 一款椰漿差價144%
【 本 報 訊 】 消 委 會 昨 發 佈 旺 角 格 價 調查 ， 15 款 貨 品 中 有 11 款 的 售 價 均 是 大 型 超 市 最 高 ， 而 且 最 高 與 最 低 價 相 差 幅 度 也極 大 。 其 中 一 款 椰 漿 相 差 高 達 144.9% ， 五 香 肉 丁 、 火 腿 片 、 輕 便 裝 橙 汁 及 燒 米 餅的 差 價 亦 超 過 50% ； 而 再 次 調 查 的 豆 豉 鯪 魚 ， 價 錢 則 相 對 降 低 。
消 委 會 昨 日於 旺 角 區 19 個 不 同 零 售 店 舖 調 查 了 15 款 貨 品 ， 價 格 差 異 介 乎 7.9% 至 144.9% 。 泰國 製 造 的 快 達 牌 純 正 椰 漿 400 毫 升 ， 最 低 與 最 高 售 價 由 $6.9 至 $16.9 ， 價 格 差 異高 達 144.9% 。
消 委 會 調 查 15 款 貨 品
另 外 142 克 水 仙 花 牌 五 香 肉 丁 的 售 價 介乎 $9 至 $14.9 ， 相 差 也 有 65.6% 。 200 克 金 妹 牌 火 腿 片 、 180 毫 升 輕 便 裝 果 汁 先生 橙 汁 與 旺 旺 燒 米 餅 火 辣 味 的 售 價 相 差 也 分 別 有 57.5% 、 56% 及 53.1% 。
是 次 調 查 的 貨 品 中 ， 亦 有 購 買 2 至 4 件 貨 品 的 優 惠 ， 例 如 椰 漿 單 件 售 價 為 $16.9 ， 購 買 兩 罐 則 有 買 2 送 1 優 惠 ， 平 均 價 為 $11.3 。
是次 調 查 亦 再 次 揀 選 了 珠 江 橋 牌 豆 豉 鯪 魚 227 克 進 行 格 價 ， 發 現 不 同 零 售 點 的 售 價 差幅 ， 由 5 月 7 日 的 65.8% 下 跌 至 昨 日 的 45.4% 。 各 間 超 市 劃 一 每 罐 為 18.9 元 ， 其他 零 售 店 舖 最 低 13 元 。
消 委 會 旺 角 區 格 價 調 查 （ 部 份 ）
貨 品 ： 快 達 牌 純 正 椰 漿 （ 泰 國 製 造 ） 400 毫 升
超 市 ： 9.4 至 16.9 元
雜 貨 店 / 凍 肉 店 ： 6.9 至 8.8 元
健 與 美 連 鎖 店 ： /
藥 房 ： /
最 高 、 最 低 價 相 差 ： 10 元 貨 品 ： 水 仙 花 牌 五 香 肉 丁 142 克
超 市 ： 12.7 至 14.9 元
雜 貨 店 / 凍 肉 店 ： 9 至 10.5 元
健 與 美 連 鎖 店 ： /
藥 房 ： /
最 高 、 最 低 價 相 差 ： 5.9 元 貨 品 ： 金 妹 牌 火 腿 片 200 克
超 市 ： 18.9 元
雜 貨 店 / 凍 肉 店 ： 12 至 15 元
健 與 美 連 鎖 店 ： /
藥 房 ： /
最 高 、 最 低 價 相 差 ： 6.9 元 貨 品 ： 果 汁 先 生 輕 便 裝 橙 汁 180 毫 升
超 市 ： 3.9 元
雜 貨 店 / 凍 肉 店 ： 2.5 至 2.7 元
健 與 美 連 鎖 店 ： /
藥 房 ： /
最 高 、 最 低 價 相 差 ： 1.4 元 貨 品 ： 旺 旺 燒 米 餅 火 辣 味 72 克
超 市 ： 5.8 至 7.5 元
雜 貨 店 / 凍 肉 店 ： 4.9 元
健 與 美 連 鎖 店 ： 5.9 元
藥 房 ： /
最 高 、 最 低 價 相 差 ： 2.6 元 貨 品 ： 珠 江 橋 牌 豆 豉 鯪 魚 227 克
超 市 ： 18.9 元
雜 貨 店 / 凍 肉 店 ： 13 至 16.9 元
健 與 美 連 鎖 店 ： /
藥 房 ： /
最 高 、 最 低 價 相 差 ： 5.9 元 貨 品 ： 碧 麗 珠 傢 俱 護 理 噴 蠟 ( 檸 檬 香 味 )330 毫 升
超 市 ： 37.9 元
雜 貨 店 / 凍 肉 店 ： 29.5 元
健 與 美 連 鎖 店 ： /
藥 房 ： 27 至 30 元
最 高 、 最 低 價 相 差 ： 10.9 元 資 料 來 源 ： 消 費 者 委 員 會

港股共瀉1830點連跌四日

資金流走 港股連跌四日
共瀉1830點 市值蒸發1.4萬億

【本報訊】資金流走，港股勢危!淡友於「黑色星期五」再度發功，指跌431點，報22592點，全周埋單暴瀉1830點或7.52%，為三個月以來最慘烈的一周。雖然大市連跌四日，技術指標呈極度超賣訊號，惟基金大戶「要錢唔要貨」，過去一周中港相關基金已錄得13.8億美元（約108億港元）淨流出，專家指撤資潮未完，港股下周仍然偏淡，有機會考驗22000水平。
記者：黃武榮 劉美儀
美國上月通脹升至0.6%高於預期，本港時間昨晚11時半，控（005）及中移動（941）在美國預託證券（ADR）靠穩，前者折算報124.4元，較港收市高0.1元，後者則報105.5元，較港高0.5元。

中港兩地百億資金撤走
野村證券最新資料顯示，過去一周資金大舉撤出亞太股市，基金淨流出規模達109億元，而外國投資者一周內沽貨達218億元，同為近三個月以來最多。按地區分佈，中港相關基金撤資最多，與中國相關的基金一周錄得淨流出70億元，香港互惠基金亦有38億元流走。
跟蹤1.68萬億元亞洲基金的EPFR數據反映，單是本周首三個交易日，中國及港股基金分別錄得逾10億及2億美元淨流出，中港股市走資情況更有惡化迹象，尤其早前獲外資簇擁的A50中國（2823），周內沽壓沉重，三日已錄得逾8美元淨流出。
美電前日在倫敦外圍市場開始上升，最高曾見7.8176，惟昨日亞洲時段略為回軟，徘徊在7.8130水平，恆生銀行（011）財資市場主管黃偉鴻指，有資金開始流出市場迹象，惟規模不算很大，3個月拆息略升10點子至2.4厘，為二月下旬以來最高。
拆息抽高，本港加息機會提高，地產股首當其衝成為淡友狙擊首選，信置（083）、長實（001）及新地（016），一周累挫逾一成。港交所資料顯示，新地大股東郭氏三兄弟與其母鄺肖卿，周三以每股118.7元增持10萬股，涉資1187萬元。
H股指數昨挫309點或2.47%，一周跌幅達1300點或9.62%，收市報12213點。總結全周，港股市值共蒸發1.4萬億元，差不多為一間匯控（市值1.5萬億元）的金額。港股總成交昨減至593億元，即月期指由高水轉低水146點。

牛證首次延時交易打靶
重磅股中移動跌至高盛早前目標價105元，高盛昨將中移動從沽售名單中剔除，但維持沽售評級。該行指中移動估值未有根據已增加的競爭或監管挑戰作出調整，現價未完全反映風險因素。
昨日再有六隻牛證「打靶」，較特別是有三隻收回價22600的恆指牛證，於收市競價時段無辜被劏，為首次有牛熊證於收市競價時段被收回。晉裕環球資產管理投資研究部董事林偉雄稱，環球加息、美國通脹升溫及高油價等負面消息充斥市場，下周高盛及大摩公布季度業績倘不濟，一步利淡港股，或失守22000。
地產股跌勢加劇
股份：信置(083) 昨收報(元)：16.70
變幅(%)：-5.54 一周跌幅(%)：14.45股份：九倉(004) 昨收報(元)：35.50
變幅(%)：-1.66 一周跌幅(%)：10.69股份：新地(016) 昨收報(元)：113.60
變幅(%)：-2.24 一周跌幅(%)：10.34股份：長實(001) 昨收報(元)：113.00
變幅(%)：-3.09 一周跌幅(%)：10.25股份：恆隆(101) 昨收報(元)：25.90
變幅(%)：-1.15 一周跌幅(%)：9.28股份：新世界(017) 昨收報(元)：17.50
變幅(%)：-2.02 一周跌幅(%)：8.85股份：太古(019) 昨收報(元)：85.00
變幅(%)：-3.74 一周跌幅(%)：7.61股份：恆地(012) 昨收報(元)：50.70

百佳吸血新招

“The chief value of money lies in the fact that one lives in a world in which it is overestimated.” ─ H. L. Mencken

在網絡世界，Google利用搜尋引擎的紀錄，不費吹灰之力便得到億計網民的上網習慣資料，再結合Targeted marketing，結果每年賺成百億。

彌足珍貴的消費者行為數據（Consumer behaviour data），造就Google一夜間打破了傳統廣告的收費法則，同樣亦能為其他範疇的市場帶來衝擊，因此近年陸續為傳統商界所重視。

百佳超市最近推廣的「易賞錢」卡，顧客憑卡購物，可以自動儲分，積分除可換領現金券或禮品外，部份貨品更會為消費者提供折扣「會員價」。本來，這些優惠伎倆並非甚麼新鮮事，但其中一項「首創」的會員個人購物清單，倒引起思哲興趣。據講，顧客每次幫襯百佳前，可先到門口的優惠機器，憑卡列印一張為會員度身訂做的「個人優惠清單」。表面看來，百佳今次變相的Targeted marketing方法，的確可以憑顧客的消費習慣，提供更貼身優惠，但背後動機果真如此簡單嗎？

早前《洛杉磯時報》便有一篇題為《Amazon mystery: pricing of books》的文章，作者David Streitfeld有次興起登入Amazon網站，訂購一本烹飪書籍，可惜其間未有即時結賬便登出，書本暫存「Shopping cart」中。Streitfeld翌日再次登入Amazon，豈料網站卻通知他書價已由原先的11.02美元，加價至11.53美元，增幅4.6%。

Streitfeld起初懷疑Amazon見書好賣便坐地起價，但一查之下，才發現該烹飪書在暢銷榜中，只排名18000位，根本就不是甚麼暢銷書。既非暢銷書？Amazon又何以加價？Streitfeld心生不忿，決定來個實驗，分別透過Amazon的美國及英國網站，訂購一系列剛出版的非主流書籍，但同樣未有即時付款，將書本暫存「Shopping cart」中。

結果，Streitfeld在美國網站訂的十二本書當中，九本加價三本減價；在英國網站訂的九本書則全部加價。Streitfeld事後就「海鮮價」問題向Amazon查詢，但對方拒絕回應。

事實上，Amazon書籍的「海鮮價」現象，根本就是「動態定價」（Dynamic pricing）的好例子。在網上世界的電子商貿，Amazon跟Google一樣，能夠沿循用家過去的行為習慣和消費紀錄，得悉他們經常搜尋的用字、有興趣的東西、買過的物品、價格多少以及地址等等，換句話說，客戶的口味喜惡和購買力強弱，網站早已掌握得一清二楚，推行「度身訂做」的動態定價更是順理成章。

為消費者「度身訂做」的動態定價，「能者多付」，根本就是商人提高邊際利潤的夢寐以求手法。就以Amazon為例，網站只要憑每位客戶過去的購買紀錄，便能「度身訂做」地定起價來：相同一本烹飪書，甲有能力多付（或向來是烹飪書的常客），網站根本就無誘因去提供折扣、或者可以索性加價；乙興趣不大，網站就不妨減價去吸引他、或者以買X送X的方法去推廣。

動態定價的好處，就是憑賺取不同消費者一元幾角的差額，集腋成裘賺取大錢，手法跟經濟學上的「價格歧視」（Price discrimination）同出一轍：例如你今晚決定要買一張程赴大阪的機票，肯定較數星期後出發的貴得多；學生或長者搭地鐵、睇電影、參觀海洋公園有優惠，偏偏成年人卻沒有……凡此種種，動態定價只要運用恰當，不但可令消費者「能者多付」，同時對提升邊際利潤和控制存貨方面亦有幫助，但若從顧客的角度去想，就肯定會覺得不公平。早在2000年，便有消費者踢爆Amazon在出售同一款DVD機時，向不同顧客收取不同費用，結果Amazon被迫道歉。

話說回頭，百佳今次推出「易賞錢」卡，背後動機為何？大家或許已心中有數。

原文刊於 2007年3月8日《蘋果日報》

http://wanszezit.wordpress.com/2007/03/09/百佳吸血新招/